6 min read · 12 sources

Prognosemärkte sind dabei, von einer Kuriosität der Sportwetten zu einer Finanzanlageklasse zu werden. Bernstein erwartet ein jährliches Volumen von 10 Billionen Dollar bis 2035, gegenüber geschätzten 410 Milliarden Dollar in diesem Jahr - eine jährliche Wachstumsrate von rund 70 Prozent. Der Treiber ist nicht der Super Bowl, sondern Krypto, Aktien und Rohstoffe, die Sport als dominante Volumenkategorie ablösen.

Die Zahlen bewegen sich bereits in diese Richtung. Der Krypto-Anteil am Kalshi-Volumen stieg von unter 5 Prozent im Januar auf etwa 20 Prozent im August. Das Rohstoffhandelsvolumen wuchs von unter 2 Millionen Dollar im Jahr 2025 auf rund 590 Millionen Dollar seit Jahresbeginn. Kalshi hält nun etwa 60 Prozent des Branchenvolumens, gegenüber 35 Prozent im Jahr 2025. Wenn Bernstein recht hat, wird die Infrastruktur, die diese Märkte abwickelt, so wichtig wie die Börsen selbst.

Der Krypto-Anteil am Kalshi-Volumen stieg von unter 5 Prozent im Januar auf etwa 20 Prozent im August, während das Rohstoffhandelsvolumen von unter 2 Millionen Dollar im Jahr 2025 auf rund 590 Millionen Dollar seit Jahresbeginn wuchs.

Fairshake legt 30 Millionen Dollar für Ohio auf den Tisch

Source: theblock.co ↗

Der größte politische Geldgeber der Kryptobranche setzt voll auf ein Senatsrennen im Midterm-Wahlkampf. Fairshake investiert 30 Millionen Dollar gegen den ehemaligen Senator Sherrod Brown in Ohio, der aggressivste Schritt bisher - und er erfolgt Tage nachdem der Clarity Act seine Verfahrensabstimmung im Senat verloren hat.

Dies ist ein Rematch. Fairshake gab 2024 zwölf Millionen Dollar für den Republikaner Bernie Moreno aus, der Brown besiegte - einen früheren Vorsitzenden des Senate Banking Committee, der gegen die Nutzung von Krypto zur Terrorismusfinanzierung vorgehen wollte. Seit April fließen Krypto-Gelder zur Unterstützung des republikanischen Senators Jon Husted, der im November gegen Brown antritt und den GENIUS Act unterstützte. Fairshake kündigt weitere Midterm-Ausgabenentscheidungen an, obwohl das PAC auch die Demokraten Ruben Gallego und Elissa Slotkin unterstützte, die beide gegen den Clarity Act stimmten. Das Signal ist klar: Das PAC bestraft Anti-Krypto-Stimmen unabhängig von der Partei.

Coinbase for Agents erhält Wertpapierlizenz

Source: coinbase.com ↗

Coinbase for Agents handelt nun US-Aktien und ETFs neben Krypto und Derivaten. Trades laufen über Coinbase Capital Markets Corp., mit Clearing und Verwahrung durch Apex Fintech Solutions - dasselbe Backend, das auch das Retail-Aktiengeschäft von Coinbase antreibt. Die Plattform bietet 24/5-Handel, Bruchstückaktien ab 1 Dollar und null Provisionen.

Der interessante Teil für Entwickler ist x402, das Zahlungsprotokoll, das Agenten Mikrozahlungen für Daten und Modell-Inferenz ermöglicht. Es hat in etwas mehr als einem Jahr 230 Millionen Transaktionen und ein kumuliertes Volumen von 54 Millionen Dollar überschritten, wobei Coinbase mehr als die Hälfte aller x402-Transaktionen abwickelt. Ein einziges Kontoguthaben deckt nun sowohl Aktientrades als auch Mikrozahlungen bis hinunter zu Bruchteilen eines Cents ab, mit konfigurierbaren Berechtigungen pro Asset und Genehmigungs-Schutzmechanismen pro Aktion. Tokenisierte Aktien außerhalb der USA sind auf der Roadmap.

Trueo verlässt Base für das Ethereum-Mainnet

Source: theblock.co ↗

Der Onchain-Prognosemarkt Trueo migriert seine primäre Deployment-Umgebung von Base auf das Ethereum-Mainnet und argumentiert, Ethereum passe am besten zu seinem Ziel, breit adoptiert, permissionless und höchst glaubwürdig zu sein. Der Start auf Base erfolgte im März 2025. Vitalik Buterin begrüßte den Schritt auf X und nannte Trueo einen „starken Prognosemarkt-Kandidaten", der der Dezentralisierung verpflichtet sei und „kein Corposlop" sei.

Während der Migration kommt es zu keiner Dienstunterbrechung. Der TRUE-Token migriert zusammen mit der App mit einem unbefristeten Migrationsfenster. Trueo erklärt, einen unparteiischeren Resolution-Oracle zu priorisieren - eine direkte Antwort auf Streitigkeiten wie den Rechtsstreit über Polymarkets umstrittene Auflösung eines Strategy-Bitcoin-Verkaufsmarktes. Für alle, die Prognosemarkt-Infrastruktur betreiben, ist der Resolution-Oracle der Vertrauens-Engpass, und Trueo macht ihn zum Verkaufsargument.

Die Barbell-Entwicklung des Krypto-VC

Source: threadreaderapp.com ↗

Krypto-VC-Finanzierung hat sich in zwei Extreme gespalten, so ein Thread, der die Runde macht: Unternehmen, die durch eine Markt-Hysterie schnelle Umsätze zeigen - die paradoxerweise am wenigsten Kapital brauchen - und Unternehmen, die große Finanzierungsrunden von großen Fonds aufnehmen, wo die Finanzierung selbst zum Burggraben wird.

Die genannten Beispiele: Pendle sammelte 2021 3,7 Millionen Dollar von Mechanism Capital bei etwa 20 Millionen Dollar TVL ein und erzielt nun einen annualisierten Umsatz von 13 Millionen Dollar. Polymarket sammelte 2020 4 Millionen Dollar von Polychain ein und brauchte vier Jahre, um rund um die US-Wahlen 2024 einen Product-Market-Fit zu finden. Die Lehre für Seed-Investoren ist, einen künftigen Kategorie-Führer zu erkennen, bevor sein Vorteil offensichtlich ist. Firmen mit nur kurzen Umsatzschüben und ohne IPO-Pfad haben Schwierigkeiten, gezeichnet zu werden.

CFTC eröffnet formelle Ermittlungen nach Onchain-Forensik

Source: threadreaderapp.com ↗

Die Blockchain-Analysefirma Bubblemaps veröffentlichte Untersuchungen zu zwei Krypto-Insiderhandelsfällen mithilfe von Onchain-Datenvisualisierung, und die CFTC eröffnete kurz nach Veröffentlichung der Berichte formelle Ermittlungen zu denselben Fällen. Wired erhielt FOIA-Dokumente, die bestätigen, dass die Behörde die Ermittlungen angeordnet hat, wobei die Fälle mit Polymarket-Aktivitäten rund um prominente politische Ereignisse in Verbindung stehen.

Ein Fall betrifft eine Wallet, die 212.000 Dollar auf „Yes" für Axiom bei 0,33 Dollar setzte und 421.000 Dollar gewann, wobei der Händler auch „No"-Anteile kaufte, um der Entdeckung zu entgehen. Das Muster ist bemerkenswert: Öffentliche Onchain-Forensik ging formellem Regulierungshandeln voraus und verkürzte die Zeitspanne von Entdeckung bis Durchsetzung. Der Thread kritisiert aber auch fehlerhafte Onchain-Analysen, die Wallets fälschlich auf Basis schwacher Heuristiken wie Einzeladress-Treffer und großer Zeitlücken verknüpfen. Die CFTC liest dieselben öffentlichen Daten wie du.

Warum KI-Handelsagenten Herdenrisiko statt demokratisiertem Alpha erzeugen

Source: threadreaderapp.com ↗

LLM-basierter Handel operiert auf Zeitskalen von Sekunden bis Minuten neben HFT im Mikrosekundenbereich - etwa 50 Prozent des US-Aktienvolumens. Jede Ebene verarbeitet unterschiedliche Datentypen, daher divergieren ihre Asset-Bewertungen und eröffnen Cross-Frequency-Arbitrage-Fenster, die Retail-Händler nicht erreichen können.

Das Hauptrisiko für Retail ist Herdenverhalten: Nutzer, die dieselben Modelle prompten, clusterieren in identische Positionen, während Institutionen dieses vorhersehbare Verhalten modellieren und sich vor der Masse positionieren. Adversariale Dynamiken verschärfen das Problem, da CFOs die Gewinnsprache auf bekannte LLM-Sentiment-Muster abstimmen. Das Nettoergebnis ist kein demokratisiertes Alpha, sondern ein neuer struktureller Vorteil für Akteure, die beide Algorithmus-Ebenen verstehen. Wenn du einen Handelsagenten baust, nimm an, dass jemand deine Prompts modelliert.

Die Tokenized-Equities-Ausnahme der SEC disqualifiziert alle

Source: threadreaderapp.com ↗

Der Exemptive-Relief-Brief der SEC für tokenisierte Wertpapiere beschränkt den Handel auf permissioned-AMM-Plattformen, auf denen sowohl LPs als auch Händler KYC/KYB abschließen müssen. Das schließt CLOB-basierte Plattformen wie Hyperliquid aus, die Market-Maker wegen ihrer Kapitaleffizienz bevorzugen. Nur SEC-registrierte tokenisierte NMS-Aktien qualifizieren sich, was jedes bestehende permissionless-tokenisierte Aktienangebot von Robinhood Crypto, Coinbase, Binance, Ondo und xStocks disqualifiziert.

Das Volumen ist auf 0,25 Prozent des durchschnittlichen täglichen Aktienvolumens des Vormonats gedeckelt. Der gesamte tokenisierte Aktienmarkt liegt bei 3 Milliarden Dollar gegenüber einem Gesamtmarkt von 70 Billionen Dollar, wobei aktuelle Plattformen unter 0,001 Prozent des realen Aktienvolumens operieren. Betreiber müssen offenen SEC-Prüfungen zustimmen und 30 Tage Vorankündigung vor dem Livegang leisten. TSV-Investoren verlieren zudem den Reg-NMS-Best-Execution-Schutz, der auf traditionellen Börsen gilt. Onchain-Aktien in den USA sind durch Regulation NMS faktisch blockiert, weshalb Plattformen wie Kraken x BackedFi und DinarioGlobal geoblockt sind und offshore operieren.

Quick Hits

Source: theblock.co ↗

• Spot-Bitcoin-ETFs zogen am Montag 998,95 Millionen Dollar an, der größte tägliche Zufluss seit dem 6. Oktober 2025. BlackRocks IBIT führte mit 381,4 Millionen Dollar, gefolgt von Ark & 21Shares’ ARKB mit 289,1 Millionen Dollar und Fidelitys FBTC mit 238,8 Millionen Dollar.
• Binance kaufte 100 Millionen Dollar an Circle-Aktien zu je 80,84 Dollar in einer Privatplatzierung, laut SEC-Einreichung, zusammen mit einem fünfjährigen Handelsdeal, bei dem Circle Binance monatliche Gebühren auf Basis von USDC zahlt, das über deren Wallet-Infrastruktur gehalten wird.
• Apple rekrutiert Stablecoin-Spezialisten für Apple Pay, während Google Web3-Stellen in Hongkong ausschreibt, ein gleichzeitiger Vorstoß zweier der größten Consumer-Tech-Plattformen zur Blockchain-Integration.
• Unternehmen mit über 100 Millionen Dollar Umsatz nutzen Stablecoins operativ, wobei Flex-Geschäftskunden den Tagesbetrieb onchain statt über traditionelle Schienen abwickeln.