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Strategy ist zurück im Spiel. Das von Michael Saylor geführte Unternehmen kaufte 4.603 BTC für 369,7 Mio. US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 80.318 US-Dollar je Coin und beendete damit eine zwei Monate dauernde Pause, die Händlerinnen und Händler hatte rätseln lassen. Die Gesamtbestände belaufen sich nun auf 845.050 BTC - rund 66,1 Mrd. US-Dollar oder über 4 % der gesamten Bitcoin-Obergrenze - und die Position liegt erstmals wieder mit etwa 2,34 Mrd. US-Dollar im Plus. Der Kauf wurde durch Aktienverkäufe am Markt (ATM) finanziert; die Erlöse deckten zudem Rückkäufe von Vorzugsaktien und Dividenden ab. MSTR notiert weiterhin 63 % unter dem Höchststand von 2025, doch das Plus von 6,3 % in der vergangenen Woche deutet auf eine Wende hin.

Ein Bericht von Public Citizen summiert die Verluste von Anlegern über die Trump-verbundenen Krypto-Projekte im Jahr 2025 auf mindestens 4,7 Mrd. US-Dollar, während Trump aus denselben Projekten mindestens 1,4 Mrd. US-Dollar einnahm.

ICE und tZERO kooperieren bei Infrastruktur für tokenisierte Wertpapiere

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Der Mutterkonzern der NYSE, Intercontinental Exchange, baut sein Engagement im Bereich tokenisierter Vermögenswerte aus. ICE geht eine Kooperation mit tZERO ein, um ein digitales Transfer-Agent-Programm für tokenisierte Wertpapiere aufzubauen; ICE beteiligt sich an der jüngsten Finanzierungsrunde von tZERO und lizenziert dessen Blockchain-IP-Portfolio mit 103 Patenten. Diese IP umfasst konforme Transfers, Smart Contracts und Corporate Actions - die unspektakuläre, aber kritische Infrastruktur, die tokenisierte Aktien funktionsfähig macht. Beide Unternehmen prüfen zudem, tokenisierte Vermögenswerte von tZERO als Sicherheiten bei ICE-Clearinghäusern einzusetzen. Dies ist eine starke institutionelle Bestätigung: Setzt der Mutterkonzern der NYSE auf diese Infrastruktur, muss der „Tokenisierung ist nur ein Meme"-Lager umdenken.

Poseidon2b: Punkt-für-Punkt-Verteidigung gegen den Skipping-Class-Angriff

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Der Hashfunktions-Streit geht weiter. Ein Forscher hat eine detaillierte Widerlegung des kürzlich veröffentlichten algebraischen „Skipping Class"-Angriffs auf Poseidon2b veröffentlicht und argumentiert, dass der Exploit nicht auf die produktiven Parameter zutrifft. Der Angriff zielt auf State-Breiten t=12 - 24 mit Tensor-DerDS-Konstruktion ab; die produktive Instanz läuft mit t=4 und einer vollständigen externen MDS-Schicht und liegt damit außerhalb des Angriffsprofils. Die beste veröffentlichte Kryptanalyse der spezifischen Parameter - GF(2^128), x^7 S-Box, 8 externe und 58 interne Runden - beziffert den Aufwand auf rund 2^410, deutlich über dem 128-Bit-Sicherheitsziel. Der Forscher untermauert die Aussage mit gepinntem Quellcode und ausführbaren Audits und lädt zu gezielter Kryptanalyse der exakten Konfiguration ein statt zu verallgemeinernden Argumenten über die Poseidon-Familie. Für alle, die auf dieser Hash-Funktion aufbauen, ist die Verteidigung beruhigend - doch die echte Prüfung ist die Einladung zum Angriff.

Techtree v0.1: Verifizierbare Proofs für Agent-Skill-Claims

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Agent-Benchmarks sind ein Vertrauensspiel. Techtree v0.1 von Regents Labs versucht dieses Problem zu lösen, indem eine einzelne Variable isoliert wird - die Skill - bei fixiertem Modell, Harness, Runtime, Tools und Budget. Jeder Evaluationslauf erzeugt ein signiertes, teilnehmerattestiertes Proof-Bundle, das offline verifiziert werden kann; damit muss nicht der Eval anderer erneut ausgeführt werden, um deren Zahlen zu vertrauen. Die Roadmap zu v0.2 ergänzt „Environment Forge", um Quellmaterial wie Chat-Logs und Traces in qualifizierte Verifier-Umgebungen zu überführen; spätere Versionen sollen den Zugriff auf Belege hinter x402-Zahlungen verriegeln und geschmiedete Umgebungen über prime-rl ins RL-Training einspeisen. Langfristig sollen offene Verbesserungsmärkte für Skill Climbs und Harness Climbs mit Onchain-Reputation für Autorinnen und Autoren entstehen. Gelingt das, wird die Entwicklung von Agent-Skills zu einem glaubwürdig neutralen Marktplatz.

B20: Der Standard hinter tokenisierten Aktien auf Base

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Coinbase hat vier tokenisierte Aktien-Token - NVDAc, METAc, AAPLc und GOOGLc - auf Base für Nicht-US-Nutzerinnen und -Nutzer eingeführt, basierend auf B20, einem Base-nativen Standard für konforme Onchain-Asset-Emissionen. Die zentrale Innovation ist das Multiplikator-System: Corporate Actions wie Aktiensplits und Dividenden aktualisieren einen einzigen Onchain-Wert, statt ERC-20-Salden neu zu schreiben. Dadurch bleiben die Reserven der AMM-Pools unverändert, sodass DeFi-Liquidität durch Ereignisse hindurch erhalten bleibt, die andernfalls Integrationen zerreißen würden. Eine geteilte Policy Registry propagiert Compliance-Updates wie Sanktionslisten an jeden referenzierenden Asset, und Administratoren mit der Seize-Rolle können Token von markierten Adressen zu autorisierten Zielen verschieben, wobei Onchain-Memos atomar erfasst werden. Der Launch erzielte in 24 Stunden ein Volumen von 10,8 Mio. US-Dollar und 3,06 Mio. US-Dollar an DEX-Liquidität über rund 50 Protokolle hinweg, darunter Aave, Morpho und Aerodrome. Der Sektor tokenisierter öffentlicher Aktien umfasst nun insgesamt 2,48 Mrd. US-Dollar; Ondo führt mit 872,7 Mio. US-Dollar.

Strategies 2,8 Mrd. US-Dollar Gewinn: Bereitet Saylor den nächsten Kauf vor?

Strategies Position von 840.447 BTC ist erstmals profitabel - rund 2,8 Mrd. US-Dollar (4,4 %) über den durchschnittlichen Einstandskosten von 75.653 US-Dollar, während Bitcoin bei rund 79.007 US-Dollar notiert. Allerdings hat das Unternehmen begonnen, moderate BTC-Mengen zu verkaufen, um Vorzugsdividenden und Aktienrückkäufe zu finanzieren - ein Bruch der langjährigen „Nie verkaufen"-Linie - und parallel 334 Mio. US-Dollar über MSTR-Aktienverkäufe aufgenommen, um die Reserven zu sichern. Saylars Sonntagspost mit einem Chart mit dem Titel „We’re Back" hat Spekulationen über eine bevorstehende Kaufankündigung neu befeuert; das passt zu seinem Muster aus Social-Media-Signalen, die Käufen am Montagmorgen vorausgehen. Die Wende folgt auf eine Phase, in der die Bestände im Juli rund 13 Mrd. US-Dollar unter Wasser lagen. Die inflationsgetriebenen Zinserhöhungs-Signale von Fed-Chair Kevin Warsh drückten Bitcoin bis Freitag auf 76.877 US-Dollar; der unrealisierte Gewinn bleibt damit im Verhältnis zum Oktober-Höchststand nahe 126.000 US-Dollar schmal. Der „We’re Back"-Post deutet darauf hin, dass Saylor den aktuellen Preis als Kaufgelegenheit und nicht als Decke sieht.

AMM-Yield-Maximierung: Wenn LPs und Arbitrageure konvergieren

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Forscher von MEV-X und Mitarbeitende der HSE University haben einen neuen Rahmen zur Bewertung der AMM-Rentabilität vorgelegt. Ihr Forschungsaufsatz führt den Begriff „Dislocation Value" ein - den gesamten extrahierbaren Gewinn, wenn ein Pool-Preis vom Markt abweicht - und zeigt, dass jede Gebühr auf Arbitrage-Trades den Gesamtwert-Capture über alle sechs getesteten Architekturen hinweg reduziert, darunter Uniswap V2/V3, Balancer und Curve. Pools, die ihre Gebühreinnahmen unabhängig optimieren, erfassen rund 50 % des maximalen Dislocation Value; der Rest verteilt sich auf externe Arbitrageure und unrealisierte Verluste. Auf dem Standard-Fee-Tier von 0,30 % sinkt der Pool-Capture in einem Dislocation-Szenario von 1 % auf 42 %. Der vorgeschlagene Lösungsansatz sind AMM Hooks, die atomare interne Arbitrage nach dem Swap ausführen; so können Pools für Rebalancing-Operationen null Gebühr erheben und gleichzeitig die üblichen Retail-Gebühren beibehalten. Diese Architektur verwandelt Liquid Provider auf Protokollebene in aktive Arbitrageure und lenkt den heutigen Wertabfluss zu externen Searchern zurück in den Pool.

Anleger mit mindestens 4,7 Mrd. US-Dollar Verlust bei Trumps Krypto-Projekten

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Ein Bericht von Public Citizen summiert die Verluste von Anlegern über Trump-verbundene Krypto-Projekte für 2025 auf mindestens 4,7 Mrd. US-Dollar, während Trump aus denselben Projekten mindestens 1,4 Mrd. US-Dollar einnahm. Auf den TRUMP-Memecoin entfallen 3,2 Mrd. US-Dollar dieser Verluste. Rund 1 Million von 1,6 Millionen Retail-Käuferinnen und -Käufern an dezentralen Börsen bleiben unter Wasser, nachdem der Token von einem Höchststand von 73,43 US-Dollar auf rund 2,73 US-Dollar gefallen ist; Wallets aus den ersten beiden Handelstagen vereinen nahezu 90 % aller Retail-Gewinne auf sich. World Liberty Financial trug weitere 1 Mrd. US-Dollar an Verlusten bei, angeführt vom Kauf von WLFI-Token im Wert von 1,46 Mrd. US-Dollar durch AI Financial Corp im August 2025, der die Aktie des Nasdaq-notierten Unternehmens 91 % auf 0,642 US-Dollar fallen ließ. Trumps 9.477 BTC umfassende Position bei Trump Media macht weitere 450 Mio. US-Dollar an Verlusten aus. Trumps Token wurden zugeteilt statt gekauft; seine Einnahmen flossen über Lizenzgebühren - er investierte kein Kapital, während die Retail-Inhaber den Kursverlust trugen.

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Aerodrome-Volumen steigt durch tokenisierte Aktien - Das Tagesvolumen auf Aerodrome hat sich binnen einer Woche etwa verfünffacht und liegt nun über 25 Mio. US-Dollar pro Tag.

Widerspruch gegen „risikofreie" agentische Kredit-Yields - Behauptungen, agentische Zahlungsverkehrskredite könnten zugleich nahezu risikofrei sein und 20 - 40 % jährlich abwerfen, sind fragwürdig.

Aave V4 USDC-Borrow-Anreize - Aave hat im V4 Core Hub auf Ethereum Anreize für USDC-Borrower aktiviert.

Robinhood Chain und SocialFi-Konvergenz - Die „Fomo"-App von Robinhood Chain hat SocialFi endlich geknackt, indem sie jüngeren Nutzerinnen und Nutzern erlaubt, Aktien, Tokens und NFTs sozial an einem Ort zu handeln.